煤炭股期玩起“跷跷板”

  19日,煤炭股午后大涨,冀中能源、大同煤业、宝泰隆、红阳能源、永泰能源等多股涨停,山西煤电、昊华能源、潞安环能、山西焦化等跟随大涨。期货市场上,动力煤期货主力合约价格连续三日下跌。      一位行业人士指出,下午,煤炭板块跑步前进,涨幅跨进了板块涨幅榜前五。煤炭板块有一个特点,整体业绩都不错,目前板块内的上市公司,仅有一家是亏损的。而市盈率在20倍以上的不足三分之一,所以这样一个板块,是有业绩保证的。

  “午后煤炭、保险股领涨,尤其是煤炭股持续的强势,似乎背后折射的是国企混改的痕迹。距离前高已近但量能不足,下周能否放量至关重要。”一位不愿透露姓名的行业人士告诉期货日报记者。

  据悉,陕西省发改委、省财政厅、省自然资源厅近日联合发布《关于支持榆林市加快推动煤炭资源转化的意见》,明确表示将加大对榆林煤炭转化的支持,并力推煤炭矿业权清理整顿、市场引导及经济激励等手段。尤其是一些规划项目,长期存在建设进度滞后、资源转化率低、转化产业链短等顽疾。下一步,将对未达预期的项目采取有针对性、可操作的措施,督促转化;对难以落实转化的项目,由榆林市政府提出回收资源的建议。

  在国泰君安黑色系分析师金韬看来,煤炭公司的股票价格决定因素很多,而煤炭的销售价格仅仅是其中的一个部分。首先从股票的定价来看,股票的价格是未来现金流在当期的贴现。具体来看,从分母端,取决于宏观利率的高低,从分子端看,取决于煤炭公司的盈利水平,而煤炭公司的盈利水平并不仅仅是煤炭的销售价格,也还要考虑生产的成本等因素。从交易环节,又取决于不同股票行业之间的风险偏好和板块轮动。比如,2014—2015年年中,煤炭股价大幅上涨,但同期煤炭现货和期货价格却是下跌的。因此,当前煤炭股价和煤炭现货价格背离也是正常的现象。

  “期货下跌主要有几方面原因,一是当前仍然处于动力煤的需求淡季,电厂消耗有限,库存仍可调节;二是绝对价格上,2018年冬季CCI价格高点也没有超过660元/吨,当前620—630元/吨一线价格上冲缺乏想象空间;三是澳煤价格偏低,部分市场观点担心进口煤的冲击。”金韬说。

  据悉,本周港口现货连续下行,沿海电厂主动去库,消极采购。六大电日耗连续三天在60万吨左右,但库存仍下行至1500万吨附近。4月为传统淡季,火电厂检修增多,南方处于雨季,3月水电同比增加22%。另外,5月起陆续有澳煤通关,补充沿海供应,港口下水煤需求短期难有起色。“与沿海市场不同,内陆电厂提前补库,4月15日重点电厂库存接近7100万吨。上游开工受阻,产销良好,陕蒙坑口价上涨是近期基本面的主要支撑。但终端采购节奏主导下水煤市场走势,期现货情绪转弱。”福能期货动力煤高级分析师方婕说。返回期货首页,查看更多>>